Acteur historique de services BtoB de production technique récurrente en Bretagne, sur dix-huit ans d'activité continue.
BretagneNiche établie · peu de concurrents locaux directs18 ans d'activité continueBase clients récurrente
Statut du dossier
Actif
Mandat exclusif Alvo · dossier ouvert
Affichage
Portrait
Dix-huit ans d'activité continue sur une niche où personne d'autre n'est réellement installé localement.
Project Tourmaline exerce un métier de production technique récurrente pour des clients professionnels, des PME locales aux donneurs d'ordres régionaux. Ce n'est pas une activité de mode : c'est un savoir-faire installé de longue date, devenu une référence sur sa zone de chalandise. Sur ce créneau précis et sur ce territoire, la due diligence ne relève que peu de concurrents locaux directs, et la connaissance des flux et des tarifs du secteur constitue une barrière d'entrée informelle.
La base de clientèle est établie et récurrente : le chiffre d'affaires se tient autour du même ordre de grandeur sur les deux derniers exercices clos, dans un métier où changer de prestataire impose au client un coût de réorganisation. La structure de coûts fixes est légère et les loyers sont maîtrisés et stables d'un exercice à l'autre. Le dirigeant est en poste depuis dix-sept ans et a organisé une transition progressive plutôt qu'un départ brutal.
Ce qu'un repreneur reprend ici, c'est une base de clients locale fidélisée, difficile à conquérir sans ancrage terrain, et dix-huit ans de notoriété déjà construits. Le revers est documenté plus bas et il est sérieux : la rentabilité s'est nettement dégradée sur le dernier exercice et l'activité repose aujourd'hui presque entièrement sur le dirigeant. C'est un dossier de reprise opérationnelle, pas l'achat d'une rentabilité installée.
Topline
CA ~650 K€
Ordre de grandeur, stable sur les deux derniers exercices clos · base de clientèle fidèle
Rentabilité
Marge d'EBE 11,3 % puis 3,7 %
Dégradation marquée sur le dernier exercice · marge normalisée de 5,7 % après retraitement des éléments exceptionnels
Ancienneté
18 ans d'activité
Société créée en 2008 · dirigeant en poste depuis dix-sept ans · transition organisée par le cédant
Prix de cession
Communiqué post-NDA
Prix de cession arrêté avec le cédant · communiqué sur signature du NDA · closing visé T3 / T4 2026
Ce que reprend un acquéreur
Profil du dossier sur cinq axes
Notes Alvo sur 100, chacune adossée à un fait vérifiable en due diligence. Ce dossier est un dossier de reprise opérationnelle : l'ancrage et la niche portent la valeur, la rentabilité et la dépendance au dirigeant sont ce que la reprise doit corriger. Touchez ou survolez un axe pour lire le fait.
Marge d'exploitation par exercice
Excédent brut d'exploitation rapporté au chiffre d'affaires de chaque exercice, d'après les pièces comptables : 11,3 % puis 3,7 %. Le mémorandum documente poste par poste l'origine de cette dégradation.
Indicateurs clés et référentiel
Rentabilité d'exploitation
11,3 % puis 3,7 % de marge d'EBE
Chute de 68 % de l'excédent brut d'exploitation en un exercice. Source : FEC des deux derniers exercices, plus de dix mille lignes parsées.
Dégradation sévère
Marge sur valeur ajoutée
31,3 % puis 25,5 % du chiffre d'affaires
La valeur ajoutée recule de 21,1 % quand le chiffre d'affaires ne perd que 3,0 % : la hausse des achats et des services extérieurs n'a pas été répercutée. Source : FEC des deux derniers exercices.
Pouvoir de prix à reconquérir
Rentabilité normalisée
5,7 % du chiffre d'affaires
Excédent brut d'exploitation du dernier exercice retraité des charges et produits exceptionnels non récurrents, sous réserve de justificatifs, sans réintégration de la rémunération du dirigeant. Source : retraitement Alvo sur le FEC du dernier exercice.
Retraité
Trajectoire du chiffre d'affaires
Recul de 3,0 % sur un exercice
Activité stable en ordre de grandeur, dans un secteur dont la tendance de volume est structurellement baissière. Source : FEC des deux derniers exercices.
Stable, marché en repli
Intensité capitalistique
Dotations aux amortissements en légère hausse
Parc de production en cours de renouvellement, état réel et durée de vie résiduelle à inspecter. Source : FEC des deux derniers exercices.
Parc à inventorier
Ce qui soutient la valeur, ce que le mémorandum détaille
Contribution relative de chaque axe à l'appréciation d'ensemble. À droite ce qui soutient la valeur, à gauche ce qui reste à instruire. Touchez ou survolez une barre pour lire le fait.
Trajectoire
Chiffre d'affaires sur 3 exercices
Chiffre d'affaires stable sur les deux derniers exercices clos
Indice 100 = chiffre d'affaires de l'exercice N, le dernier clos. Le chiffre d'affaires recule de 3,0 % d'un exercice à l'autre, dans un métier dont la tendance de volume est structurellement baissière. Valeurs par exercice communiquées avec le mémorandum.
Profil clientèle
Typologie
Clientèle professionnelle B2B
Ancrage
Bretagne · Finistère
Récurrence
Base de clients fidélisée
Concentration
Détaillée dans le mémorandum
Mix entre contrats récurrents et portefeuille relationnel B2B. Détail des comptes clés et part de chiffre par typologie transmis sur signature du NDA.
Profil de l'opération
Mandat exclusif Alvo · cession 100 % des parts.
Verticale : services BtoB de production technique récurrente pour une clientèle de PME et de donneurs d'ordres régionaux. Activité de niche établie, avec peu de concurrents locaux directs relevés sur la zone de chalandise.
Géographie : Bretagne · clientèle régionale.
Ancienneté : société créée en 2008.
Structure : structure de coûts fixes légère, loyers maîtrisés et stables · parc de production en cours de renouvellement, état résiduel à inspecter.
Atout cédant : dix-huit ans de notoriété locale et une transition organisée sur une période définie.
Différenciants
Base de clients B2B locale établie et récurrente, difficile à conquérir sans ancrage terrain.
Positionnement de niche avec peu de concurrents locaux directs relevés sur le territoire.
Connaissance des flux et des tarifs du secteur, qui constitue une barrière d'entrée informelle.
Structure de coûts fixes légère, loyers maîtrisés et stables d'un exercice à l'autre.
Rémunération du dirigeant intégrée dans les charges, ce qui ouvre une discussion de retraitement en négociation.
Engagement de transition du cédant sur une période définie, qui réduit le risque de rupture pour l'acquéreur.
Cible acquéreur
Repreneur opérateur prêt à reprendre lui-même la conduite quotidienne de l'activité et à en redresser la structure de coûts.
Acteur régional du même métier cherchant à consolider une base de clients locale et un savoir-faire installé.
Groupe d'externalisation documentaire cherchant un ancrage terrain en Bretagne.
Repreneur cherchant une activité de niche à faible intensité capitalistique, avec un plan de diversification à porter.
Points de vigilance
Quatre points sont documentés et ils sont sérieux. La rentabilité d'abord : l'excédent brut d'exploitation chute de 68 % en un exercice, la marge passant de 11,3 % à 3,7 % du chiffre d'affaires, et la valeur ajoutée recule de 21,1 % alors que le chiffre d'affaires ne perd que 3,0 % : la hausse des achats et des services extérieurs n'a pas été répercutée sur les tarifs. Ensuite la dépendance au dirigeant, qui est extrême : la masse salariale correspond au plus à un temps très partiel, ce qui signifie que la quasi-totalité des opérations repose sur le dirigeant et sur la sous-traitance. Ensuite le marché : le volume traité subit le déclin structurel du courrier papier en France, estimé de 5 à 8 % par an, et la pression tarifaire postale réduit l'intérêt de l'externalisation pour les clients. Enfin la lisibilité comptable : le résultat net du dernier exercice est très supérieur au résultat d'exploitation sans que les charges et produits exceptionnels ni les dotations l'expliquent, ce qui doit être levé en due diligence. Le détail est communiqué après signature du NDA.
Process en cours
Dossier ouvert, plusieurs profils déjà qualifiés.
Trois entrées possibles dans le process, du moins engageant au plus engageant.